比特币又一次坐过山车，导致数十万散户爆仓

拯救人类方舟 (ARK Fund) 和特斯拉首席执行官埃隆·马斯克似乎找到了摆脱地球引力的金融方式。

从冲到“100,000美元”的幻想，到数十万杠杆散户的隔夜清算，本周比特币市场经历了过山车。

本周初，单日跌幅超过 20%，导致比特币投机者平仓。据比特币之家统计，过去24小时有34万人平仓，平仓金额已达200亿元以上（6.4550，-0.0019，-0.03% )。比特币曾一度触及近 5.8 万美元的高点，但 23 日欧美时段 16 小时内下跌 17%。在跌破 50,000 美元后，价格继续下跌并测试 45,000 美元大关。 ，导致许多杠杆散户投资者清算。截至北京时间2月25日18:00，一枚比特币的价格为49165美元。

接下来，以货币和财政政策为主的流动性环境、通胀预期的变化、机构配置的趋势以及散户投资者的情绪都将是决定比特币走势的关键，但杠杆率上升的风险已经飙升。资深全球宏观交易员袁宇伟告诉第一财经：“当所有人都被金融资产通胀逼疯的时候，拯救人类的方舟（ARK Fund）和想上天堂的特斯拉CEO马斯克似乎发现了金融手段的使用，摆脱地球引力的方法：ARK买特斯拉和比特币，特斯拉买比特币，羊（散户）买ARK ETF，特斯拉和比特币，循环无限。这一次全球央行疯狂放水借钱，全民疯狂抢未来红利，谁也不敢想象最后的结果。”

机构配置和散户投机的产物

自去年以来，比特币飙升的故事听起来很不错——机构开始介入增持。但事实上，散户加杠杆平仓的投机故事在流动性盛宴下被忽略了。

2020年3月，由于新冠疫情席卷全球，给金融市场带来巨大冲击，3月12日晚，比特币暴跌近50%，从近1万美元跌至最低3800美元。当时甚至有一种说法，比特币可能会归零。

在接下来的两个月中，比特币上涨至 6,000 美元左右。从那时起，比特币一直在疯狂攀升。

随着比特币从 2020 年 10 月开始突破 10,000 美元，可以观察到机构进入市场的迹象。例如，同年10月8日，移动支付巨头Square突然宣布向比特币投资5000万美元； 10 月 13 日，管理超过 100 亿美元资产的资产管理公司 Stone Ridge Holdings 透露，该公司购买了超过 10,000 枚比特币，价值约 14 亿美元； 10月22日，全球最大的跨境支付平台PayPal宣布将允许用户在平台上买卖和持有加密货币； 10 月 27 日，新加坡最大的商业银行星展银行宣布将提供加密货币交易服务。

在此期间，灰度基金是幕后的主要推动力。灰度比特币基金（GBTC）让机构拥有合规便捷的比特币购买渠道。在此背景下，“牛市女王”伍德也是一个关键人物。 Wood's ARK Fund大力投资比特币，具体操作是通过购买GBTC参与比特币投资。虽然 ARK 基金不能直接持有加密货币，但伍德女士于 2015 年开始购买比特币投资信托基金 (GBTC) 的股份，当时比特币的交易价格低于 250 美元。 ARK的两只基金——ARKK和ARKW在比特币的持仓量当时达到了6%-10%的水平，而在过去3个月甚至上周，ARKW也一直在加仓GBTC。

目前比特币杠杆爆仓，ARKW 持有 5.2243% 的 GBTC，市值为 4.99 亿美元。本周，在GBTC逐渐上涨的过程中，ARKW一直在加仓，共计47.97万股。截至2月25日，GBTC持有的比特币数量为65.560,000，持有价值为3.22.83亿美元。

表面上看起来是一个机构，但散户的高投机情绪也是关键。且不说直接炒作区块链资产交易所的散户，ARK旗下几只ETF的散户持股比例几乎超过80%。最近的暴跌已导致数十万杠杆散户投资者清算头寸，而此类故事在过去一年中屡见不鲜。 “我今天套现了比特币，买了几手茅台来对冲风险。”本周早些时候，一位比特币矿工告诉记者。这无疑反映了整个市场的狂热。

闪崩的几个因素决定了后续走势

截至目前，比特币尚未恢复强势，继续攀升至 50,000 美元左右。未来有几个不可忽视的主要因素。

首先，这次闪电崩盘的主要驱动力是通胀预期上升。欧克云链研究院首席研究员李连轩告诉第一财经，随着全球疫苗的快速推进，全球经济复苏预期升温，推高通胀预期，市场启动宽松全球主要央行减少流动性的政策。担忧加剧，这也是近期全球主要股市和数字货币市场出现调整的原因。

同时，前期加密资产大幅增加，累积修正压力。比特币在此期间上涨的主要动力是马斯克在推特上不断的“接单”，这反过来又导致大量资金涌入，在短时间内迅速将比特币的价格推高至 58,000 美元。比特币价格高企，价格大幅上涨，使得市场对比特币价格风险更加敏感。部分基金获利退出，及时获利回避风险，导致市场回落。未来，ARK ETF本身的配置和散户的赎回将主导比特币的走势。

此外，虽然机构增加的故事听起来很美，但投资者不应忽视其负面影响。根据 ARK 的研究，如果标准普尔 500 指数中的所有公司都将其资产的 1% 分配给比特币，那么比特币的价格将上涨约 40,000 美元。不过，李连轩告诉记者，这也会让比特币越来越容易受到外部市场的冲击。近期，全球主要金融市场由持续上涨转为调整。投资者也会为了维持流动性或规避风险而调整比特币的配置，从而导致比特币价格下跌。

最近比特币杠杆爆仓，加拿大监管机构批准了北美首只比特币追踪 ETF 并开始在多伦多证券交易所交易，当天交易量超过 965 万股，美国证券交易委员会可能会跟进。似乎是个好消息，但它的负面影响也可能在经济衰退期间被放大。相比之下，GBTC没有赎回机制，认购后需要锁仓，这也间接推高了比特币的价格。但在传统的ETF基金交易中，一级市场和二级市场之间可以实现T+0交易。不过，目前 GBTC 的一级市场认购份额要到 6 个月后才能在二级市场上发售。因此，可以说，比特币ETF的推出会提振投资者的热情和交易的便利性，但也会在一定程度上增加抛售压力。

最终，流动性盛宴的持续时间直接决定了比特币的未来。尽管美联储目前已表示耐心，但一旦市场通胀预期再次回升，“清算”的故事必将再次出现。返回搜狐，查看更多