01 以太坊挖矿算法及算力规模

上面的比较没有多大意义。让我们从另一个角度进行比较。假设你每人花费 1000 万日元购买一台主流比特币矿机和一台以太坊矿机，比较两者的算力增幅：

投资1000万日元，对全网算力的影响

上表中，比特币的算力单位为TH/s，以太坊的算力单位为MH/s。比特币矿机选择神马M31S，以太坊矿机选择5700XT。它们都是按今年的出货量排名的。前置机更具代表性。双方投入1000万元算力，全网算力提升同一个数量级，差别不大。从这一点来看，整个以太坊网络的算力对资本的“免疫力”堪比比特币，以太坊网络非常健壮。

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以太坊挖矿当前收益及回收期

目前市面上主流的显卡厂商是AMD和Nvidia。在以太坊挖矿市场，比较流行的显卡是英伟达的1660S、AMD的5600XT和5700XT。

我们根据市场上可以报价的显卡来说明当前显卡挖矿的收益和投资回收期。

显卡挖矿收益及回收期

按照现在的币价，5700XT 8卡机的纯收益是115.6元/天。按照目前的市场价格，以太坊挖矿的静态回收期约为240天，而英伟达1660S系列的静态回收期仅为210天。从静态投资回收周期来看，这项投资极具吸引力。

需要注意的是，目前无论是以太坊的价格，还是单位算力的日币产出，波动都非常大。比如今天的挖矿币网显示，一天可以挖出1MH/s0.00013576ETH，上表是根据过去7天的日均产出1MH/s计算的回收期。当然，近期矿工收入的暴涨，主要得益于 DeFi 概念的火爆。我们保守估计静态回报期约为 10 个月。

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影响以太坊挖矿利润的因素和潜在风险

以太坊挖矿的静态投资回收期只有10个月甚至更短，想必有人担心以太坊挖矿的风险。让我们来看看影响以太坊挖矿收益的因素，以及以太坊挖矿的潜在风险。

1、全网算力

全网算力是影响以太坊挖矿收益的重要因素之一。

目前以太坊实际平均出块时间约为13秒，系统奖励为2ETH，约5%的区块为叔块。全网算力越高，每单位算力分配的系统奖励就越少。

2020 年以太坊区块时间

除了区块奖励，以太坊矿工的收入还包括矿工费。近期Uniswap等Dex的流动性挖矿火爆，以太坊矿工费暴涨，甚至单个区块的矿工费已经超过4ETH。当然，这么高的手续费不太可能持续很长时间，但 DeFi 概念的兴起，对于增加矿工的手续费收入是非常有利的。

在系统奖励和手续费基本有保障的情况下，单位算力的奖励取决于全网的算力。整个以太坊网络的算力比较稳定。2019年以来，全网算力在200TH/s左右波动。

2019~2020 以太坊算力图

目前，市场上的显卡非常紧缺，在矿圈中更难找到新的显卡。知识矿业大学通过各种渠道了解到，如果以太坊价格和矿工费继续上涨，今年以太坊的算力可能会有一定程度的提升，这对矿工来说是一个潜在的风险。

对于新进入的矿工来说，肯定是积极的。以太坊挖矿需要存储 DAG 文件。这个文件会随着区块高度的增加而继续增长。到今年，这12个文件的DAG将超过4G，这将导致4G内存的矿机无法再挖以太坊。这批显卡可以用来改造或者流出矿圈。保守估计以太坊挖矿用什么系统，此类显卡提供的算力约占整个以太坊网络算力的 30%。也就是说，当以太坊的DAG文件超过4G时，会在一段时间内退出以太坊网络约30%的算力，这意味着6G或8G显存的矿机可以挖出来更多更多的硬币。

来源：#sparkpool2、币价波动

购买矿机进行挖矿是一次性投资，挖矿收益逐渐产生。货币价格波动会对投资回收周期产生很大影响。以太坊的价格现在是 420 美元，如果相比之下有更大的跌幅，将显着延长回到这个周期。对冲可以规避这种风险。比如你有一批以太坊矿机，按照当前币价，保守估计当前周期为10个月左右，每个月可以挖出10个ETH。你可以在圈内找金融服务商，选择对冲三个月、半年甚至10个月的矿币产出。我们已经学会了一个圆圈。目前圈内的金融服务商要么有比较简单粗暴的套期保值方案，

如果矿工手里有一些以太币以太坊挖矿用什么系统，他可以根据挖矿产出和对冲周期，卖出手中的币进行对冲。

3、矿工的安全边际和剩余价值

安全边际可以简单理解为关停币价。当挖矿收益不足以支付矿机运维时，手续费的币价称为停机币价。按照目前的产量，按照年电价0.36元/kWh，能效比4J/MH，目前矿机停机币价约为380元。以太坊挖矿电费成本相对较低，安全边际较高。以太坊显卡矿机残值较高。开采两年的显卡残值率约为显卡市场价格的30%。对于以太坊矿工来说，显卡残值是收入的重要组成部分。

今年显卡的价格也大幅上涨。今年1660S、5600XT、5700XT等显卡的涨幅都在30%左右甚至更高，这也是一个潜在的风险。

4、以太坊2.0

有人担心以太坊2.0的到来会影响以太坊矿工。Ethereum2.0主要分为三个阶段，Phase 0、Phase 1和Phase 2。目前Phase 0尚未启动。保守估计以太坊显卡矿机还能挖矿一年多。按照10个月的回收期计算，对冲半年甚至整个回收期的币产出，现在是以太坊挖矿的好时机。

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总结

根据目前的市场情况，以太坊挖矿的静态回报期保守估计为300天甚至更短，停机币价低于400日元，具有较高的安全边际。

受显卡厂商和市场的影响，新显卡供应给矿圈的非常有限。此外，以太坊 DAG 文件将在年底超过 4G，这将导致全网算力的回调期，这将有助于改进新机器（显存）。超过4G）货币输出，有利于缩短新机退货周期。

以太坊 2.0 尚未打开。按照目前的进度，保守估计以太坊显卡矿机还能挖矿1年多，接近2年。以太坊完全转为PoS挖矿后，显卡矿机就无法再挖以太坊了，显卡的残值也是挖矿收益中不可忽视的一部分。

综上所述，从目前来看，以太坊挖矿是一个非常不错的投资选择。考虑到市场波动，最好对半年甚至整个静态恢复期的货币产出进行套期保值，规避价格波动的货币风险。